來源：餐飲吃網

    [摘要] 繼可口可樂收購匯源風波之后，近期又一外資對本土企業的股權操作，百勝耗資近五億成功收購小肥羊，并成為小肥羊第二大股東。

　　近日，百勝耗資近五億成功收購小肥羊，成為小肥羊第二大股東。此交易將會在6月底前完成。針對百勝收購小肥羊，小肥羊回應，非常歡迎百勝參股，并認為作為全球餐飲龍頭企業，百勝的經驗和管理對自身的發展大有裨益，有助于將小肥羊提升到一個新的高度。而百勝更明確表達了參股后的規劃，即雙方將進行更多的信息共享、提供建議等合作，但百勝將不會參與小肥羊的日常經營管理。

　　收購耗資近五億港元

　　百勝集團1987年進入中國市場，引進、開創了諸如肯德基、必勝客、必勝宅急送、必勝比薩站和東方既白等知名品牌。日前，百勝分別從小肥羊的兩個風險投資股東3i集團和普凱基金手里收購了13.92%股權，約合1.43億股；同時從小肥羊原控股股東Possible Way及Billon Year手中收購了6.07%股權，約合6239.8萬股。收購完成后，百勝將憑借所持有的近20%的股份，在小肥羊的董事會取得2個席位，正式成為這一中式餐飲連鎖企業的第二大股東。據悉，這幾項收購共耗資4.9億港元，最遲將于6月底前完成交易。

　　百勝參股 小肥羊成新的業務增長點

　　因為“肯德基”而走入公眾視線的百勝，扎根中國二十余年，依靠其成熟的管理經驗、出色的營銷策劃，在國內快餐市場占據著很大的份額。而中國市場也為百勝的全球戰略貢獻了三分之一的利潤。

　　不過，由于食品原料、勞工和物流等成本價格上升，以及越來越多的同質化競爭影響，百勝的盈利有所下滑。去年，百勝中國事業部實現銷售收入262億元，同比增長21.86%———但在2007年，這一數字是27.22%。

　　因此，此次參股小肥羊對百勝而言也就有了更深的意義。根據來自中國連鎖經營協會的統計數據，僅去年一年，中國餐飲業的收入就達到了1.5萬億，這其中，低成本、高盈利的火鍋更占據了非常重要的地位。基于此，有市場人士分析認為，百勝可能將小肥羊視為其新的業務增長點。

在港交所上市、主營具有濃郁中國特色“涮羊肉”火鍋的小肥羊，在大陸、港澳，甚至日本、東南亞共有127家餐廳和248家特許經營店。近幾年來，小肥羊的業績也一直保持著較快的增長勢頭。根據小肥羊在今年三月份發布的年度業績報告，2008 年公司盈利同比增長了 41.2% ，達到約 1.3 億港元，每股基本盈利達到 4.84 分，增長 77.9% ，顧客平均消費 52.92 元，增加 6.5%。而在其去年上市時的招股說明書里，小肥羊 2007 年的營業收入為 9.49 億元人民幣， 2006 年是 7.03 億元， 2005 年是 5.13 億元； 2007 年的營業收入同比增長 35.1% ， 2006 年同比增長 36.9% 。

　　從這些數據中我們看到的是一家高成長性的優質企業，但在此次收購過程中，收購方百勝無論是對3i集團與普凱基金所持股份的收購，還是對小肥羊的控股股東的第二次收購，兩筆交易出價均為2.4港元。相對于前一日二級市場上小肥羊的收盤價有8.4%的折價，這個折讓也使得百勝在參股小肥羊后立即實現了賬面盈利。然而，上市剛滿一年，公司業績良好，小肥羊原股東卻選擇折價轉讓股權，這一舉動又讓人玩味。

　　土洋結合謀共贏

　　在金融海嘯繼續肆虐的今天，各國首腦甚至為了這個議題匯聚一堂共商應對之道，足見危機的深刻。而此時接連爆出外資對中資企業的收購邀約，本身就說明中國對于全球資本市場的吸引力。

　　國力的強盛造就了一批優秀的民營企業，而資本也總是青睞具有發展空間和潛力的市場，這是市場經濟資源配置的天然法則。改革開放三十年來，我國民營企業得到茁壯成長，小肥羊即是典型，它成為行業佼佼者并成功上市。不過，民企下一步的發展也還存在瓶頸，特別是在管理理念上，還須進一步提升，這或許是小肥羊原股東愿意折價出讓股權的原因之一。而此次小肥羊和百勝搭上鉤，也是好處多多，因為百勝集團擁有先進的管理理念和運作模式———先后收購、建立以肯德基、必勝客為代表的餐飲品牌，形成集團發展態勢；而各個子品牌又具有相當的獨立性。集中化和獨立性兼具，出售優質產品的同時，也運作優質的營銷模式，在產業和資本兩個領域都取得了成功，從而將外在危機所帶來的影響降到了最低。百勝的經驗加上小肥羊的市場優勢，將為雙方帶來更大利益。