來源：財經網編輯：wl 

去年9月發布招股書又緊急叫停的中式連鎖餐飲集團小南國又重新啟動了IPO。據報道，上周小南國已正式展開招股前推介。不過比較此前招股募資情況，小南國重啟IPO募資金額從1億美元縮減至7000萬美元。在餐飲業分析師、凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳看來，這說明資本市場對餐飲企業的信心仍不足，小南國此番或是基于企業擴張迫切的資金需要。

　　小南國去年年底發布的招股書顯示，擬全球發售3.35億股股份，招股價在1.65港元-2.2港元，擬集資5 .53億-7 .37億港元，集資凈額約5 .81億港元(以中間價1 .93港元計)。而就在去年底，已經發布招股書的小南國突然以市況不佳為由叫停了IPO。此次重啟IPO，小南國的募資金額明顯縮水。據路透社旗下IFR報道，小南國預計集資約7000萬美元(約5 .46億港元)，較原先最高募資額的1億美元(7 .37億港元)規模縮減30%。

　　“募資期望值縮水，說明資本市場對餐飲企業的信心依然不足。”在林岳看來，小南國重啟IPO其實更多是基于企業擴張的迫切需要，畢竟餐飲企業做大，加快規模化連鎖是必經之路。

　　在此前的招股書中，小南國透露，旗下共設有47家上海小南國品牌分店。集資款項的57.3%(3.33億港元)用于開設新餐廳，包括于今年第四季開設5間店，于2012年及2013年分別開設26間及33間店。

    資本市場對餐飲企業的信心是否回暖或者仍需時間觀察，然而一個不得不提的事實就是在鋪租、原材料、人工成本節節攀升的餐飲市場。近日，麥當勞發布報告稱，其亞太、中東和非洲區5月份同店銷售下降1.7%，低于預期的3 .2%，創下2004年以來最大降幅。分析師預計，麥當勞二季度不包括特殊項目凈利潤增長不到1%，將創下3年來最差業績增幅。

　　對于麥當勞這種反常的表現，林岳認為，麥當勞近幾年在新品研發和本土化運作方面要明顯慢于老對手肯德基，因此在整個大環境成本壓力往上的背景下，麥當勞增速放緩可以理解。值得關注的是，在洋巨頭在超值早餐和超值午餐業務平臺打得火熱的大環境下，從4月底起麥當勞陸續在全國上線超值晚餐平臺。

　　據中國烹飪協會5月份發布的《餐飲產業藍皮書》顯示，2011年中國餐飲業產業規模首次突破2萬億元，距離2006年突破1萬億元營業額僅用了5年時間。然而從增長速度來看，已呈現下行趨勢。從近十年數據看，住宿餐飲業零售額增幅一般高于社會消費品零售總額增幅，且兩者增幅差距平均保持在2至3個百分點。但2009年以來，兩者增幅差距日益縮小，2010年和2011年的餐飲業增幅甚至還略低于社會消費品零售總額。

　　據國家統計局的數據，今年4月份，我國社會消費品零售總額15603億元，同比增長14 .1%，扣除價格因素實際增長10.7%，而4月份餐飲收入1689億元，同比增長13%，增速低于社會消費品零售總額的增幅。

“在一線城市所有大商場等餐飲重地，餐飲企業的密集度很高，市場慢慢飽和之后增速肯定會放緩。”林岳同時指出，但在二三線城市，餐飲業仍有待開發依然保持著良好的增長。盡管如此，林岳指出，包括原材料、鋪租、人工以及餐飲業的營銷成本并未見下降跡象，因此，目前大部分餐飲企業都面臨著利潤的壓力。

　　據北京一家餐飲連鎖企業調查顯示，2002年到2012年十年間各項運營成本快速上漲，其中色拉油120%、豬肉136%、水60%、電100%、人工347%，房租更是400%以上。

　　“盡管今年原材料的價格相對去年穩定，但是鋪租尤其是人工的增幅明顯。”在廣州經營著一家私房菜館的負責人告訴南都記者，其今年為餐廳招聘部長和經理，原預定前者的月薪為2500-3000元，后者為6000-7000元，但實際招聘發現這個薪金水平很難找到合適的人才，最后其給部長開出了3500元的月薪，而經理的月薪更高達8000元。

　　而另一方面，在通脹大壓之下，市民“收緊”錢包，這也在一定程度上影響了餐飲消費的活躍度。據大眾點評數據，僅今年上半年，大眾點評手機優惠券的瀏覽量就將超過千萬。預計2012年上半年，大眾點評國內24個城市的手機優惠券的瀏覽量和下載量就將分別超過2011年全年度手機優惠券的瀏覽量和下載量。用戶平均每瀏覽三次優惠券，就會下載一次優惠券。