[摘要] 近幾年在中國市場爆發(fā)的惡性事件也令百勝損失慘重，甚至拖累到全球業(yè)務(wù)的增長。將中國業(yè)務(wù)獨立出來可以有效地規(guī)避惡性事件“牽一發(fā)而動全身”的影響。

　　“親兒子”變身加盟商，百勝為了股東權(quán)益可謂是用心良苦。

　　近日，美國餐飲巨頭百勝餐飲集團拋出爆炸性消息：百勝中國業(yè)務(wù)將從集團業(yè)務(wù)中剝離出來，形成獨立的上市公司，并在特許加盟協(xié)議下成為百勝餐飲集團最大的特許加盟商，向后者支付加盟費用。

　　對此，長期關(guān)注百勝發(fā)展的消息人士告訴《中國經(jīng)營報》記者，中國市場越來越成為百勝的主要利潤貢獻者，而近幾年在中國市場爆發(fā)的惡性事件也令百勝損失慘重，甚至拖累到全球業(yè)務(wù)的增長。“將中國業(yè)務(wù)獨立出來，不僅可以將其視為向本部供血的‘奶牛’，也可以有效地規(guī)避惡性事件‘牽一發(fā)而動全身’的影響。”

　　業(yè)務(wù)拆分

　　10月20日晚間，百勝餐飲集團對外宣布，擬分拆為兩家各自擁有獨特企業(yè)戰(zhàn)略和投資熱點的獨立上市公司，分別為“百勝中國”和“百勝餐飲集團”。

　　拆分后，兩家公司戰(zhàn)略將進行區(qū)分，百勝集團將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)發(fā)展肯德基、必勝客、塔可鐘餐廳。而百勝中國則成為百勝集團在中國大陸地區(qū)的特許經(jīng)營者，獨家運營肯德基、必勝客和塔可鐘三大品牌。

　　對此記者致電百勝中國相關(guān)工作人員，對方僅表示，公司的一切決斷都表明了對中國市場的重視和信心。

　　中投顧問酒店餐飲行業(yè)研究員嚴(yán)明航指出，由于中國市場的業(yè)績不佳，影響到百勝股價，業(yè)務(wù)拆分后，中國市場和美國市場獨立經(jīng)營，獨立估值，以滿足資本市場上不同投資者的需求。

　　“拆分對于百勝來說能夠更好地利用中國資本市場，優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)及資本回報框架；百勝中國業(yè)務(wù)也能夠?qū)崿F(xiàn)獨立化、本土化經(jīng)營，更大限度激發(fā)中國市場的潛力。”嚴(yán)明航表示。

　　據(jù)百勝集團剛剛公布的三季度財報顯示，低于華爾街預(yù)期的業(yè)績，導(dǎo)致該公司股價在盤后交易中大幅下跌近18%，創(chuàng)下今年的新低。而占據(jù)公司營業(yè)利潤過半的中國市場，衡量業(yè)績表現(xiàn)的重要指標(biāo)同店銷售收入增加2%，遠低于華爾街之前9.6%的預(yù)期。

　　有消息人士透露，正是因此，投資人希望有大動作改善股市。據(jù)了解，曾在2015年5月初即敦促百勝集團分拆中國業(yè)務(wù)的激進投資者Keith Meister（持有約5%股權(quán)）于近期加入百勝集團董事會，即引發(fā)拆分的市場猜測。

　　百勝集團也公開表示，就本次分拆，百勝餐飲集團將致力給予股東創(chuàng)造資本回報，唯待集團的財務(wù)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)負債更符合特許加盟經(jīng)營商同業(yè)的高杠桿水準(zhǔn)，從而過渡為非投資級別信貸評級。

　　這在中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來，拆分是結(jié)合了短期和中長期的考量。短期來看，可以給資本市場以希望，提振股市，滿足投資者的需求。中長期來看，以中國業(yè)務(wù)向總部業(yè)務(wù)商業(yè)合作的形式，來保證全球利潤的穩(wěn)定，也降低該部分業(yè)務(wù)可能性的股市震蕩，同時，也放開對中國業(yè)務(wù)的束縛，給予其自主經(jīng)營的活力，從而改善業(yè)績。

　　中國市場的重振

　　百勝全球餐飲集團董事會主席David Novak指出，在過去數(shù)年百勝在中國以外建立了一個基于特許經(jīng)營模式的全球架構(gòu)，中國業(yè)務(wù)主要以股權(quán)投入的直營模式每年創(chuàng)造大量的運營現(xiàn)金流，為其自身的業(yè)務(wù)增長帶來投資儲備。“分拆將為我們的未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供合適的企業(yè)結(jié)構(gòu)，并為股東釋放巨大企業(yè)價值。”

　　根據(jù)規(guī)劃，百勝餐飲集團逐步成為一家特許經(jīng)營商，門店網(wǎng)絡(luò)中特許加盟店的占比計劃到2017年底達到至少95%。而該集團在全球范圍的餐廳基數(shù)將達4.1萬家，由特許加盟商開設(shè)的新店每年2000家。

　　而百勝中國作為集團全新的考慮單元，以無顯著債務(wù)的財務(wù)結(jié)構(gòu)獨立，會有強大的財務(wù)能力來投資自身業(yè)務(wù)。該集團認為，“在中產(chǎn)階層迅速擴大的市場背景下，百勝中國有潛力從如今的約6900家餐廳拓展至20000家或更大規(guī)模。并逐步提高主營產(chǎn)品和拓展送餐業(yè)務(wù)等多種新興服務(wù)。”

　　有評論指出，此次分拆也凸顯出在復(fù)雜的中國市場運營的困難，最早進入中國內(nèi)地的“洋快餐”，幾年之前，中國事業(yè)部還是百勝的全球之星。但是3年前，百勝在中國開始受到食品安全事件、經(jīng)濟波動及激烈競爭的影響，令百勝一再受挫。

　　有分析師統(tǒng)計，中國事業(yè)部已經(jīng)連續(xù)5個季度拖累了百勝集團的業(yè)績。

　　所以，朱丹蓬認為，百勝的根本挑戰(zhàn)在于品牌和產(chǎn)品的老化，加上消費者消費習(xí)慣的改變，從而導(dǎo)致營收增長乏力，如何適應(yīng)消費者需求，增加品牌活力，是其長遠發(fā)展必須思考的問題。此次分拆可以看出其盈利模式的轉(zhuǎn)變，前臺門店收入與后臺特許加盟收入比重的轉(zhuǎn)變。

　　“而單獨出來的中國市場，在堅持股權(quán)投入的直營模式下，勢必會繼續(xù)深入渠道下沉，向中國的三四線城市深耕，”朱丹蓬告訴記者，“從其規(guī)劃的開店數(shù)量及速度即可證實。”

　　嚴(yán)明航則認為，百勝確實需要轉(zhuǎn)型，拆分業(yè)務(wù)只是第一步，接下來，在中國市場飽和度逐漸提高、行業(yè)競爭日益激烈的大背景下，百勝還需朝著經(jīng)營本土化、產(chǎn)品多樣化、提高創(chuàng)新能力及產(chǎn)品推新速度等方向努力。

　　接近百勝中國的消息人士透露，雖然此次分拆中，百勝并未提及百勝中國推出的東方既白及收購的小肥羊兩個品牌，但是也不難看出百勝對本土化品牌的重視，該集團要求印度業(yè)務(wù)要整合當(dāng)?shù)氐娜�大餐廳品牌進入旗下的肯德基、必勝客和塔可鐘事業(yè)部。

來源：餐飲吃網(wǎng)